Théoriquement
lorsqu'on garde la valeur de sous-jacent on obtient la même valeur de la
volatilité de marché et la volatilité de Black&Scholes mais pratiquement c'est-à-dire
aux marchés ce n’est pas le cas car il dépend du prix d’exercice et de la
maturité. Cette surface est appelée la surface de smile ou « sourire ».
La
première fois que cette surface apparaît durant le crash d’Octobre 1987 montra
qu'un grand marché pouvait baisser de 20% en une seule journée.
Smile
de volatilité est construit à partir du « smile » et du
« skew ».
Alors on peut distinguer deux types de
notions principaux outils permettant de caractériser
le smile et le skew.
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