Définition : En anglais efficient market hypothesis (E.M.H) c’est un marché ou on
garantit qu’il n’est pas possible de réaliser des profits anormaux dans lequel
les prix reflètent pleinement toutes les informations disponibles.
Il ya trois types de formes d’hypothèse
efficiente du marché :
1 Hypothèse en
forme faible
L’hypothèse d’un marché efficient en forme
faible est la relation entre les prix et des prix passés et pour vérifier cette
hypothèse on teste si les accroissements des prix sont dépendants des
accroissements passés c'est-à-dire on étudie les prix actuels en fonction du
temps. Cette hypothèse nous permet d’étudier les prix futurs d’une action.
Conclusion : si on a une dépendance alors le marché est efficient
en forme faible.
Remarque : On peut appliquer le mouvement brownien (mouvement
de particule dans un espace en fonction du temps) pour vérifier le mouvement de
prix et les relations entre eux.
2 Hypothèse en
forme semi-forte
L’hypothèse d’un marché efficient en forme
semi-forte c’est de tester la vitesse d’ajustement des prix de marché à l’arrivée
de nouvelle information dans laquelle si cette vitesse est rapide, on a un
marché bien formé en forme semi-forte.
3 Hypothèse en
forme forte
L’hypothèse de marché efficient en forme
forte c’est de tester s’il était possible de réaliser un profit à partir d’information privilégiée (information accessible a
un petit groupe d’agents économiques) mais on ne peut pas identifier
l’information non publique.
Remarque : pour tester la forme forte on peut utiliser l’examen
de la performance d’investissement des individus ou groupes.
On ne peut pas avoir un marché parfaitement
efficient ce sont les individus actifs dans les sociétés qui font l’efficacité d’un
marché.
Conclusion: L’efficient quelque soit sa forme engendre les deux pointes
suivantes :
-
Les prix
présents des actifs financiers reflètent leur historique.
-
Le marché financier incorpore, immédiatement,
toute nouvelle information concernant un actif financier.
Remarque : Tout changement non anticipé dans les prix de l’option
est appelé un « processus de Markov »
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